6月18日，蒙牛高价收购雅士利，掀开了中国乳企并购大潮的序幕。“蒙牛并购雅士利的成功，将拉开国内乳品企业强强联合的序幕，未来国内乳企资源整合的动作也会更加频繁。”北京工商大学商业专家洪涛如此认为。
蒙牛收购雅士利，掀开了中国乳企并购大潮的序幕。在未来一轮兼并重组后，国内前十大奶粉企业的市场占有率将达到70%，这意味着200多家乳企将有80%要被淘汰。
为了不让洋奶粉只手遮天，蒙牛也开始“补奶”了。
6月18日，在工信部召开的“全国食品安全宣传周”的会议上，雅士利已经正式被蒙牛集团收购的消息不胫而走。这一最终涉及金额将超110亿港元，约87亿元人民币的并购交易，创造了国内乳品企业并购的最高纪录。
事实上，自2009年中粮集团进入蒙牛后，蒙牛的创始团队便逐渐淡出，“国家队”中粮开始全面掌控蒙牛。而近年来，蒙牛一系列的资本运作似乎更加说明，国家正在对乳业下一盘很大的棋。
“这(蒙牛收购雅士利)还远远不是结束，只是未来乳业并购大潮的一个开端而已。”中投顾问食品行业研究员简爱华对记者表示。
速度扩张捍卫实力
通过收购雅士利来弥补蒙牛自身在奶粉业务上的短板，被不少业内人士认为是此次并购的出发点。
数据显示，2012年，蒙牛乳业实现收入360.80亿元，其中奶粉收入仅占1.6%。而其最大的竞争对手伊利股份(600887,股吧)的奶粉及奶制品业务收入去年达到44.84亿元，在总体营收中的占比超过10%，两者在奶粉市场上的差距可见一斑。
“通过此次收购，蒙牛可以补齐自己在婴幼儿奶粉业的短板，雅士利大股东也能功成身退，不再为食品安全、真假洋奶粉等烦恼。”中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮对记者表示。
事实上，蒙牛在整个产业链中的短板在婴幼儿奶粉上早已是众人皆知的事实。而据东英证券最新统计，2012年国内婴幼儿配方奶粉市场中，雅士利以4.3%的市场份额，位列第七，奶粉毛利率更是高达50%以上。通过并购来补齐短板，缩小与伊利之间的差距，无疑是一举两得之计。
但奶粉巨头甚众，蒙牛为何会选择雅士利呢?
宋亮分析道：就雅士利这两年市场销售情况来看，市场营销这块投入量很大，特别是二三线渠道已经做得非常透彻。此外，雅士利主要占据南方市场，目前在广东省潮州市和广州市均建设有大型生产基地，这与蒙牛想把奶粉生产线以及产品向南方转移的想法不谋而合。有这个因素在其中，选择并购雅士利，会比选择贝因美(002570,股吧)等其他奶粉企业更适合。
在广州市奶业协会会长王丁棉看来，蒙牛最看重的其实是速度。实际上蒙牛自己并不差钱，如果要开拓奶粉这块业务，是可以自己开工厂的。此次收购涉及的几十亿，已经完全可以建两个大型工厂以及铺货渠道了。但自己建设毕竟来得慢一些，没有一两年是完成不了的。因此蒙牛这次的出手，其实更多是要通过资源整合来捍卫实力。通过并购的方式，蒙牛可以快速实现奶粉业务规模和渠道的扩张。
而对雅士利来说，此前雅士利旗下奶粉品牌“施恩”被曝光是“假洋品牌”，而“三聚氰胺”的阴影始终挥之不去，一时产品形象大打折扣;在近几年的质检当中，雅士利又频繁登上质量黑榜。“对于雅士利来说，所承担的压力很大，退出前线之心也早已有之。因此双方才一拍即合。”宋亮对记者透露。
值得注意的是，蒙牛旗下早已坐拥“爱氏晨曦”、“欧世蒙牛”两个奶粉品牌，未来这三个奶粉品牌自己内部是否会产生摩擦呢?
对此，蒙牛方面对记者回应称，将来三个品牌的市场发展主要是通过差异化来实现的。不同品牌针对的消费群体、区域渠道有所不同，市场定位有差异化。未来蒙牛的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台来统一操作，而蒙牛将通过董事会进行管理。
市场整合诸多变数
不过对蒙牛来说，并购带来的也并不全是好消息。
其中最大的变数，便是来自管理雅士利的“人”。
乳业营销专家雷永军指出，对于雅士利来说，其主要优势就是其管理团队。能否在收购后确保雅士利的管理团队长期平稳是整合的关键。
对此，一位蒙牛内部人士对记者透露，由于蒙牛对雅士利作出了团队职位、公司架构、福利待遇、高管成员不变的承诺，估计半年内不会有大的变化。但蒙牛的问题是，直到目前对于奶粉业务仍没有任何经验和模式可以遵循。
事实上，这已经是短短一个多月来蒙牛进行的第三次并购之举。只是并购这把“三板斧”是否真的能改变蒙牛自身的产品形象，从洋奶粉手中分一杯羹呢?
“买来的毕竟是别人的，要想做强还是要靠自己。”王丁棉对记者表示。他认为，自2008年三聚氰胺事件后，洋奶粉在中国市场上牢牢占据了优势，仅多美滋、惠氏、雅培等几个品牌就占据了近7成的市场份额。而其中原因归根结底是消费者对于国产奶粉品牌的“不信任”。如果单靠收购，蒙牛确实可以占据国内奶粉市场一定的份额，但收购并不能树立一个可信的国产奶粉品牌。因此，在进行商业运作的同时，蒙牛和其他国内企业应更加注重对于自身产品品质的提高，真正培育起自己的品牌。
除此之外，蒙牛自身还有诸多问题需要解决。雷永军指出，中粮兼并伊利后，蒙牛的年营业额与伊利有60多亿元的差距，这是因为中粮集团收购后把重心放在补课上，中粮战略性的调整让蒙牛原有的“敢闯”经营文化逐渐丧失。
这一观点也得到了蒙牛内部人士的认同。上述人士表示，现在蒙牛市场不能精细化，销售团队不够专业，品项太多，整个销售团队不能全力来维护小品类的增长，导致最后大品类做得不精，小品类也丢掉了市场。
照测算，并购后雅士利公司将对蒙牛的EPS有增厚的贡献，平均每年带来10%以上的增长贡献。并购后奶粉业务收入占比将上升，预计达到集团收入的10%;税后净利润占比将达到25%。这或许才是蒙牛想在未来市场上扳回一城时可以依仗的砝码。
乳企何去何从
“蒙牛并购雅士利的成功，将拉开国内乳品企业强强联合的序幕，未来国内乳企资源整合的动作也会更加频繁。”北京工商大学商业专家洪涛如此认为。
他之所以得出这个结论，无疑与工信部消费品工业司司长王黎明在2013年全国食品安全宣传周活动日上的讲话分不开。工信部相关人士公开表示将提升国内乳制品行业的集中度，鼓励企业“联谊”的态度，令众多乳企都“打起了精神”。
工信部预期，在未来一轮兼并重组后，国内前十大奶粉企业的市场占有率将达到70%，这意味着200多家乳企将有80%要被淘汰。此次整合的力度和决心可见一斑。
而这也是乳业内部人士共同的看法。宋亮也称，考虑到此番工信部决心不小，未来并购企业的数量将会越来越多，最终可能会有巨头出现。伊利、蒙牛、光明、三元这四大乳企都将是成为巨头的优秀“人选”。而圣元董事长张亮也在其微博上表示：“中国市场最后的品牌不会超过十家，这个过程过去是靠自然淘汰，现在大部分企业都是公众公司了，并购重组会成为常态。”
但与2008年至2009年中国乳业进入整合并购期不同的是，这一次的并购将主要是由政府主导推动。简爱华认为，在未来乳业并购潮中，将出现三类并购：第一类是大企业之间并购，大企业并购地方性企业;第二类是小企业之间的并购，国内有很多小品类的奶粉，之间会整合并购;第三类则是代工生产进口品牌，这将使得大量的代工生产商退出中国市场。
这对乳企巨头来说也许只是一个新方向，但对中小乳企来说却充满了不确定性。
“在行业兼并大潮中，三分之二的企业可能被淘汰、收购和兼并，国家政策更像是在‘扶大弃小’，那么我们该何去何从?”一位中小企业代表担心道。
为此，记者向工信部咨询了相关问题。得到的回应是：政府推动这个行业兼并重组，大家可能心里都没底，但此次的政策着眼点在于推动产业结构调整，提升产业素质和竞争力。既有可能是大企业与大企业的合作，又可以是大企业与小企业、小企业与小企业之间的合作。鼓励企业兼并重组的政策会遵循企业自愿、有利于行业发展的原则。而不是要企业马上站队，考虑自己是兼并还是被兼并。
对于政府主导下的乳业之间并购，宋亮表示，较高的行业集中度确实在规模化程度上有优势，并且也有助于监管，在一定程度上可保证产品的安全水平。但是当前国内伊利、蒙牛等乳制品巨头并没有得到消费者的充分信赖才是国内乳企面临的共同难题，在此背景下较高的行业集中度也未必能挽回市场信心。
此次收购潮中，龙头企业虽然可以趁机扩大产能、扩大市场份额，但是龙头企业能否真正“做强”、能否战胜洋品牌仍需企业在质量方面做更深层次的努力。
