近日，根据计划生育政策调整方案，“单独两孩”新政策再次令乳业板块迎来新机遇，这意味着奶粉销量将受到较大刺激。如果按现有奶粉行业规模估算，未来5年该市场容量有望增加70亿元。
上周，奶粉板块的走强让提前布局的投资者获利颇丰，新政策又一次在资本市场派发“红包”。根据计划生育政策调整方案，一方是独生子女的夫妇未来将有机会生育两个孩子，即“单独两孩”。这意味着奶粉销量将受到较大刺激。乳业板块的三元股份(600429,股吧)、维维股份(600300,股吧)上周强势涨停，贝因美(002570,股吧)涨逾3%。
如果按现有奶粉行业规模估算，未来5年该市场容量有望增加70亿元。面对前所未有的市场机遇，乳业板块上市公司纷纷摩拳擦掌。
渠道战略尝甜头
国产奶粉品牌被迫退守三四线地区的策略，反而使其成为“单独两孩”新政的最大受益者。
根据AC尼尔森公司的市场调研报告，2012年我国奶粉品牌前十名中，洋奶粉占据了半壁江山，合计市场份额高达46.4%，并主要占据着高端市场。面对洋奶粉的步步紧逼，国产奶粉品牌不得不退守到中低端市场。
此战略为贝因美带来了“意外”的实惠。数据显示，三四线地区是公司主销市场，公司在县级市、县及乡镇等细分市场的占有率分别高达13.1%、12.4%和13.3%，稳居行业前三甲。今年以来公司股价累计涨幅达48.87%。
密布的渠道网点是贝因美脱颖而出的王牌，也是公司能够分享“单独两孩”政策红利的关键。与洋奶粉的渠道布局仅限于一、二线地区的商超卖场不同，贝因美目前的经销渠道已延伸至乡镇，渠道收入占公司营业收入的比重超过80%。
有调研结果显示，“单独两孩”政策在全国范围内落实后，将影响1500万人至2000万人，其中约50%至60%的人愿意生育第二个孩子。社科院的一项研究测算进一步表明，如果2015年全国城乡统一放开“单独两孩”，每年将比现在多出生100万人左右，超过200万人的可能性很小。
华泰证券(601688,股吧)研究员逯海燕认为，“单独两孩”放开后，由于经济压力等因素，三四线地区的生育意愿更强，奶粉的消费量有望更快增长，而国产奶粉的销售额大部分集中在三四线地区。
面对政策利好，贝因美早已做好准备。
今年年初，公司聘任王振泰先生担任总经理。新任总经理此前曾在多家食品企业任销售总经理，更曾和公司创始人一起做营销，擅长拓展新渠道。
新官上任三把火，贝因美今年着力推进战略业务单元建设，强化了渠道销售能力。目前，公司拥有2000余个一级经销商和约3500名销售人员，总人数位列国产奶粉品牌首位。除传统渠道外，电商等新兴渠道同样得到了公司的重视。上周一，公司在深交所互动平台上披露，公司电商渠道原基数较小，但增速较快。
贝因美的业绩也随着渠道网点的“上山下乡”而显著提升。今年前三季度，贝因美单季度营业收入同比增速达20%以上，净利润同比增速更达40%以上。
然而，贝因美大打渠道牌是存在风险的。从目前情况看，这一战略已经致使公司的经营成本快速增加。三季报显示，贝因美销售费用率在今年三季度创下了单季度历史最高水平，高达49.7%。同时，由于奶源短缺，未来数月原奶价格或将持续攀升。
行业整合将提速
“单独两孩”政策在夯实乳业股盈利基础的同时，也为行业整合提供了更广阔的空间。
目前，通过“送奶下乡”等方式，伊利股份(600887,股吧)成功覆盖的农家店数量已达25万个。三四线地区渠道的精心布局也推动了公司业绩的快速增长。三季报显示，伊利股份前三季度营业收入同比增长11.13%，净利润同比增长84.12%。
伴随着自身业绩的稳步提升，行业整合被伊利股份提上议事日程。
上月末，工信部将编制的《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》上报国务院待批。该方案显示，5年后国产奶粉企业将整合到50家左右，前十大国产奶粉品牌的集中度将超过80%。
据了解，现有国产奶粉企业共计127家，国产奶粉品牌超过500多个。这意味着，未来五年内，半数以上的奶粉企业将被兼并重组，乳业领域或将重新洗牌。
上述方案中还提到，伊利股份等5家乳业企业有望在兼并收购方面获得中央财政专项基金、政策性贷款等一揽子扶持政策。业内预计，全行业扶持资金的总额度或将超过300亿元。
“兼并重组将坚持企业为主体、政府为引导原则，鼓励并引导实施强强联合，支持优势企业兼并、整合，促进资源向优势企业集中。”工信部新闻发言人肖春泉表示。
事实上，作为A股乳业板块的龙头，伊利股份从未停下兼并重组的步伐。今年三季度末，伊利股份公告称，将出资3.1亿元入股辉山乳业，而后者共运营50座牧场，存栏奶牛数量约11万头。
谋划兼并重组无疑有利于伊利股份迅速做大做强，但如果整合失败，公司业绩也难免会受到拖累。截至上周五，伊利股份报收于39.31元，全年累计涨幅达78.84%，是乳业板块中股价最高的上市公司。
